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低波动策略分析（一）：概念和方法论
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什么是低波动策略？低波动策略往往被运用在SmartBeta产品中，其主要是通过指数化投资方式捕捉股票市场中所存在的低波动效应，从而达到战胜基准指数的目的。构建低波动组合的方式一般有两种：一种是最小方差策略，即使用均值-方差模型进行优化，确定当组合方差最小时各只股票的权重。另一种是波动率排序策略，即使用一种风险测度指标，如历史波动率和beta等，剔除风险值较高的个股，再按照市值或风险值倒数加权来构建组合。
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低波动策略分析（一）：概念和方法论 投资要点： ●什么是低波动策略?低波动策略往往被运用在Smart Beta产品中，其主要是通过指数化投资方式捕捉股票市场中所存在的低波动效应，从而达到战胜基准指数的目的。构建低波动组合的方式一般有两种：一种是最小方差策略，即使用均值-方差模型进行优化，确定当组合方差最小时各只股票的权重。另一种是波动率排序策略，即使用一种风险测度指标，如历史波动率和beta等，剔除风险值较高的个股，再按照市值或风险值倒数加权来构建组合。 ●汇丰低波动策略剖析。汇丰的低波动策略实质上是基于最小方差策略的一种改良。具体措施包括：1、利用估值-盈利（简称PB-ROE）模型选择质量较 高且流动性较好的股票作为初选池； 2、在限制行业和个股权重的基础上进行最小方差优化；3、通过最小方差模型对组合进行优化后，进一步针对所得的股票池进行基本面分析和定性判断，剔除不合适的公司，再行优化产生最终的投资组合，从而降低个股“踩雷”风险；4、控制换手以降低交易成本等。 ●波动率的可预测性。波动率可以进行预测的最根本原因在于其具有较强的自相关性，相对应地，收益率并不具备这种特征，而这种自相关性广泛存在，不会因为测算标的的不同而发生变化。 【更多详情，请下载：低波动策略分析（一）：概念和方法论】
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