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财政与城投债月报：债务货币化，好吗？
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债务货币化，又被称为财政赤字货币化，或者通俗叫作"直升机撒钱"，简单说就是央行通过印刷（发行）货币方式为政府债务提供融资。债务货币化在历史上主要应用过三次，分别为日本、德国、加拿大。从历史看，实施财政赤字货币化的国家，初期的确实现了较高的经济增长，但由于高度依赖财政扩张，最终都以高负债率和恶性通胀收场，教训十分惨痛。21世纪以来，日本、美国、欧元区等经济体采取量化宽松货币政策，在二级市场（交易市场）购买存量国债（付息且为到期还本的国债），这一做法可以看作债务货币化的广义形式。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。从政策效果看，存在较大差异。我国不存在实行直接进行债务货币化的法理基础。债务货币化一般作为政府解决经济困境被迫实施的终极政策选择，从我国目前的情况看，采取这一操作的必要性和合理性都不具备。
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财政与城投债月报：债务货币化，好吗？ 债务货币化，又被称为财政赤字货币化，或者通俗叫作“直升机撒钱”，简单说就是央行通过印刷（发行）货币方式为政府债务提供融资。债务货币化在历史上主要应用过三次，分别为日本、德国、加拿大。从历史看，实施财政赤字货币化的国家，初期的确实现了较高的经济增长，但由于高度依赖财政扩张，最终都以高负债率和恶性通胀收场，教训十分惨痛。21世纪以来，日本、美国、欧元区等经济体采取量化宽松货币政策，在二级市场（交易市场）购买存量国债（付息且为到期还本的国债），这一做法可以看作债务货币化的广义形式。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。从政策效果看，存在较大差异。我国不存在实行直接进行债务货币化的法理基础。基本结论 ■债务货币化，又被称为财政赤字货币化，或者通俗叫作“直升机撒钱”，简单说就是央行通过印刷（发行）货币方式为政府债务提供融资。 ■债务货币化在历史上主要应用过三次，分别为日本、德国、加拿大。从历史看，实施财政赤字货币化的国家，初期的确实现了较高的经济增长，但由于高度依赖财政扩张，最终都以高负债率和恶性通胀收场，教训十分惨痛。 【更多详情，请下载：财政与城投债月报：债务货币化，好吗？】
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