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2019年A股投资策略展望：关键之期、机遇之年
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当前A股市场的估值水平，无论是历史比较还是国际比较，都处在一个非常低的位置。我们注意到目前约有一半以上行业的市净率水平处在历史最低水平，但同时有一半以上行业的净资产收益率暨盈利能力却都在历史均值以上水平。这种巨大的反差，为未来市场的上行留出了充足的空间，我们认为2019年是机遇之年，有望带来非常不错的回报。我们预计2019年全部上市公司业绩增速预计在8%至10%左右，考虑到估值计已经到达底部且利率水平不断下移，我们预计2019年权益类资产期望收益率在15%左右。结构上建议关注三个方向：一是ROE持续稳定较高的龙头企业、务二是对公服务2B端的优势企业、三是以5G和人工智能为代表的科技前沿板块。
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2019年A股投资策略展望：关键之期、机遇之年 ●核心观点 当前A股市场的估值水平，无论是历史比较还是国际比较，都处在一个非常低的位置。我们注意到目前约有一半以上行业的市净率水平处在历史最低水平，但同时有一半以.上行业的净资产收益率暨盈利能力却都在历史均值以上水平。这种巨大的反差，为未来市场的上行留出了充足的空间，我们认为2019年是机遇之年，有望带来非常不错的回报。 我们预计2019年全部上市公司业绩增速预计在8%至10%左右，考虑到估值已经到达底部且利率水平不断下移，我们预计2019年权益类资产期望收益率在15%左右。结构上建议关注三个方向：一是ROE持续稳定较高的龙头企业、二是对公服务2B端的优势企业、三是以5G和人工智能为代表的科技前沿板块。 ●优势产业与龙头企业 从产值来看，目前中国几乎在全部制造业领域份额均全球领先，但中国目前仍然缺乏世界领先的制造业龙头企业，在2018年世界500强企业榜单中，中国制造业企业寥寥无几。这是目前制造业所面临的困境。 从竞争优势来看，我们认为现阶段，中游制造和2B端（对公）企业最有可能成为优势企业。消费品企业竞争优势的主要决定因素在于品牌，这需要文化的沉淀与历史的积累，中国企业在大多数消费品行业中尚缺乏品牌优势，而且短期内大概率将持续。 【更多详情，请下载：2019年A股投资策略展望：关键之期、机遇之年】
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