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股指期货报告：经济走弱打击，探底之路漫
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数据简介
股指现货和期货市场回顾12月市场总体呈现震荡下行走势,上证综指跌破2450点附近的前低位置,上证50指数表现弱于中证500指数,大部分申万一级行业出现走弱。全球市场也普遍下行,尤其是发达国家市场。股指期货总体成交和持仓量继续明显增长,因受到监管层放宽期货交易限制的利好影响。
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股指期货报告：经济走弱打击，探底之路漫 观点综述： ●12月市场总体呈现震荡下行走势，上证综指跌破2450点附近的前低位置，上证50指数表现弱于中证500指数，大部分申万一级行业出现走弱。全球市场也普遍下行，尤其是发达国家市场。股指期货总体成交和持仓量继续明显增长，因受到监管层放宽期货交易限制的利好影响。基差方面看，IH和IF贴水先升后降，IC贴水出现回落，总体上看市场对未来行情缺乏乐观。期现套利仍受到制度约束不能实现，IH-IC价差套利逻辑面临变化。 ●基本面上看，国内经济数据仍表现较弱。产出端对此前需求减速的响应依然继续，并且从最新数据看有加速下探的趋势。需求端主要受到消费需求拖累，房地产投资基本持稳，基建投资脱离低位相对好转。外需增速明显下降，虽然绝对数值水平仍有一定表现。我们认为，未来经济何时企稳仍是老生常谈的三个问题——房地产投资坚挺程度、基建投资回升高度、外需回落速度。短期来看前两者影响更大。金融层面看，社融总体呈现反弹，但只是回到季节水平附近。且表外继续修复，货币政策整体偏宽松。政府专项债增速放慢，但在2019年地方债提前到来的情况下未来仍有空间。央行降准对冲MLF到期，并且仍有多余的长期资金释放。资金面继续流出，且年末短线资金利率上行。估值水平继续回落，兑现利润下行风险。中美贸易风险或将缓和，该利空可能将会缓和。 【更多详情，请下载：股指期货报告：经济走弱打击，探底之路漫】
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