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地产行业2019年年度策略：穿越寒冬，静待花开
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我们判断2019年房地产行业政策及融资环境有较明显改善，区域市场将呈现需求、供给、政策等各个层面的分化，销售及投资下行压力加大，弱市下龙头强者恒强。
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地产行业2019年年度策略：穿越寒冬，静待花开 我们判断2019年房地产行业政策及融资环境有较明显改善，区域市场将呈现需求、供给、政策等各个层面的分化，销售及投资下行压力加大，弱市下龙头强者恒强。我们认为2019年的地产板块看点在于：1）调控政策总基调不变，因城施策持续落地，货币政策边际改善；2）销售下行压力加大，去杠杆缓和或支撑需求；3）开发投资彰显韧性，竣工增速或将回升，融资端边际改善；4）行业集中度持续提升，龙头房企销售高增锁定业绩，迎估值切换。我们维持板块强于大市评级，建议积极关注政策及融资环境变化。 支撑评级的要点 ■政策端：调控总基调不变，边际放松可期。2018下半年以来，房地产调控政策仍坚持“房住不炒”的总基调，但由于经济下行压力加大，部分地区、部分政策出现松动。我们认为在经济形势发生变化的背景下，房地产调控不再是政策矛盾的焦点，而以“六个稳定”为核心的稳经济目标为新的政策主导方向。同时，因城施策被给予更大肯定，未来预计将有更多城市进行政策微调。城镇化的继续推进及人才新政陆续出台落地，将激发二线城市释放需求与活力。 ■销售端：下行压力加大，去杠杆缓和或支撑需求。2018年下半年以来，全国楼市明显降温，单月销售面积同比增速已自9月起连续3个月负增长，分别同比下降3.5%、3.1%和5.1%。并且行业平均去化率已从年初高点下降至60%以下。 【更多详情，请下载：地产行业2019年年度策略：穿越寒冬，静待花开】
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