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策略“主题说”系列（3）：怎么看新疆主题“预期差”？
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报告摘要当前时点，新疆主题投资存三重“预期差”历史复盘：新疆主题行情有哪些共性特征？预判19年新疆基建超预期的三点理由19年新疆基建项目看点：铁路是重点发力方向主题策略：基建为核，短期布局新疆两会窗口核心假设风险。
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策略“主题说”系列（3）：怎么看新疆主题“预期差”？ 报告摘要： ●当前时点，新疆主题投资存三重“预期差” 新疆主题投资存三重“预期差”：1）新疆固投增速具备一定“逆周期”属性，财政政策对冲下有望加速“宽货币”向“宽信用”传导；2）19年留意西部大开发20周年和第二届“一带一路”高峰论坛潜在催化剂；3）18年PPP清退整改力度超前，规范条例基本完善，19年预计PPP政策边际缓和，合格PPP项目将加速落地，新疆PPP融资反弹空间较大。 ●历史复盘：新疆主题行情有哪些共性特征？ 通过历史行情复盘，新疆主题10年以来有4段超额收益显著的投资机会，即10年4月-11年中、14年4-10月、15年1-4月、17年1-3月，共归纳了4个共性特征：1）均处于经济下行压力较大期间，基建托底政策加码；2）市场流动性相对充裕，助力新疆主题估值抬升；3）往往伴随与区域战略相关的催化剂；4）涨幅较高的标的均以基建侧（水泥、钢铁）为主。 ●预判19年新疆基建超预期的三点理由. 我们预判19年新疆基建超预期，理由如下：1）通过“十三五”目标压力来预测19年新疆固定资产投资，总额有望超过2万亿，同比有望超过 50%；2）非标融资受阻、PPP整顿、地方债务严控将造成18年新疆基建“低基数”；3）新疆债务限额增长叠加PPP，不必过分担心财政约束力。 【更多详情，请下载：策略“主题说”系列（3）：怎么看新疆主题“预期差”？】
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