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家电行业投资策略报告：从“格局”之争到“渗透率”之争
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以往，“竞争格局”是我们理解家电行业的符号。而今，本文提出2019年主线“发掘新成长”：从“格局”之争到“渗透率”之争。市场对家电板块的关注点莫过于当“普涨不再”，宏微观环境中哪些变量将决定下阶段的投资框架！本文思路就从需求、产业两端的新趋势出发，探路下一站投资机会。
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家电行业投资策略报告：从“格局”之争到“渗透率”之争 投资要点 年度复盘：高开低走。2018全年家电累计下跌31.4%，十年来第二次跑输大盘。 前次跑输为2014年（地产+空调去库存）。如果说，自16年起家电形成巨大涨幅的核心是受益中高端消费升级、格局优化带来的长逻辑，地产、库存周期带来的中短逻辑，加之风格偏向白马、外资边际定价的估值推力；那么18年板块的下跌就始于地产后周期红利的消褪与估值中枢大幅上移之后的回归之欲。以往，“竞争格局”是我们理解家电行业的符……而今，我们提出2019年主线“发掘新成长”：从“格局”之争到“渗透率”之争。市场对家电板块的关注点莫过于当“普涨不再”，宏微观环境中哪些变量将决定下阶段的投资框架!本文思路就从需求、产业两端的新趋势出发，探路下一站投资机会。 一、需求之变 新趋势1、新人口的代际更替引发需求变化 新趋势2、一二三四线城际分割引发需求差异 新趋势3、新渠道的快速迁移助力弯道超车 立足需求，我们发现，新人口的代际更替、一二三四线城际分割、新渠道的快速迁移，为新兴渗透率的崛起营造了最基础的生存环境。 二、产业之变 新趋势4、周期性消费品步入调整期 新趋势5、跨界巨头掀起产业链效率的加速革命 立足产业，传统消费步入调整期、产业巨头纷处战略转型期，这为新兴渗透率的提升贏来了更多的关注。 【更多详情，请下载：家电行业投资策略报告：从“格局”之争到“渗透率”之争】
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