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国防军工行业深度报告：逆周期属性凸显，军工将进入高景气周期

报告摘要：
1、本周市场回顾：1）板块指数：本周申万国防军工指数上涨6.71%，同期沪深300上涨0.84%，国防军工行业跑贏大盘5.87pct，在28个一级行业中排名第1；2）板块估值：军工板块PE为51.49倍，航天装备板块估值为52.33倍，航空装备板块为44.37倍，地面兵装板块为50.50倍，船舶制造为81.50倍。3）个股表现：本周国防军工板块大幅上涨，航天通信、中航高科、博云新材、天海防务和长城军工周涨幅位列板块涨幅前五，其中航天通信本周上涨33.16%，景嘉微、*ST船舶、航发动力、成飞集成、四创电子位列板块涨幅后五，其中景嘉微本周下跌5.50%。
2、军队建设补短板有望加速，推动行业进入高景气周期
十九大报告提出“2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升”的国防和军队现代化建设的阶段性目标，未来2年是实现上述目标的关键时点。新年伊始，习近平总书记分别就台湾和军事斗争准备问题做出指示，再度凸显国防和军队现代化建设的紧迫性。军改和十三五计划进入末期，在军队现代化建设补短板的推动下，未来两年武器装备采购订单有望快速释放，推动国防军工行业进入高景气周期。
3、军工行业逆周期属性凸显，市场关注度有望继续提升
2018年三季报数据显示，国防军工行业的基本面持续向好，主机厂核心配套企业等龙头的全年业绩具有较高确定性。

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