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计算机行业投资策略：成长的困惑与突围
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如何理解计算机行业的成长性？成长的烦恼：周期的叠加。宏观经济周期：关注需求边际变化。关注科技创新周期和政策周期。值得关注的行业“小趋势”。
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计算机行业投资策略：成长的困惑与突围 投资要点 如何理解计算机行业的成长性?一般我们认为计算机行业是一个高成，长行业，但是如果我们对A股计算机公司上市以来的收入和业绩增速进行统计，连续保持15%以上增速的公司很少（或者几乎没有）。当然这个要求可能有点苛刻，如果考虑复合增速，符合以上条件的公司有很多。我们认为，以上反映了一种情况，即使对具备高成长属性的公司，我们也很难要求其每年保持一定的高速增长，收入和业绩的连续性也会出现断层。对于A股计算机行业公司而言更是如此。 ■成长的烦恼：周期的叠加。我们认为，计算机行业公司表现出的成长性，需要放在一定的宏观经济、产业趋势、技术变革、以及公司自身的成长阶段等背景下去讨论。脱离以上背景去讨论成长性，意义可能也不是很大。对此，我们可以理解为，成长型公司是在一定周期内的成长，其下游需求会受到多个周期性因素的叠加影响，包括技术演化周期、技术向产品转化的周期、政策制定和执行周期、以及宏观经济周期等。我们最终感知到的IT下游需求，是以上多个周期因素综合作用的结果。 ■宏观经济周期：关注需求边际变化。对于宏观经济与IT需求的关系。如果一家公司的下游客户分布越广，其受到经济周期的影响可能会更大一些。 【更多详情，请下载：计算机行业投资策略：成长的困惑与突围】
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