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教育行业2019年投资策略：待政策落地，重点关注高等教育和培训机构
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2018 年港股教育行业走势呈现前高后低的特征，行业估值明显受政策影响。8 月出台的民办教育促进法实施细则送审稿是分水岭，在这之前，港股教育类上市公司平均估值在 40 倍 PE 左右，8 月 10日送审稿出台后，整个板块快速下跌，目前平均估值 20 倍左右，除了业绩继续增长，政策不确定性导致的估值下杀是主要原因。
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教育行业2019年投资策略：待政策落地，重点关注高等教育和培训机构 2018年港股教育行业走势呈现前高后低的特征，行业估值明显受政策影响。8月出台的民办教育促进法实施细则送审稿是分水岭，在这之前，港股教育类上市公司平均估值在40倍PE左右，8月10日送审稿出台后，整个板块快速下跌，目前平均估值20倍左右，除了业绩继续增长，政策不确定性导致的估值下杀是主要原因。展望2019年，民促法实施条例定稿预计在上半年出来，我们预期与送审稿不会有太大出入，在政策不确定性已经被剧烈波动的股价消化大部分后，受政策影响相对小的高等教育板块仍是我们首选，而随着越来越多的教育培训机构类公司登陆港股，也会是2019教育行业投资的一个重要领域。 2018年行业政策频出，监管趋严 2018年上半年可以说是教育股风头无两的时候，随着上市的学校类资产越来越多，教育行业成为港股独特的标的吸引着投资者的注意；彼时教育行业外延式扩张的速度成为这个行业投资的主旋律，即使中美贸易摩擦开始，大盘开始加速下探的时间里，它仍被看作是一个能逆周期增长的行业。然而8月中民促法实施条例送审稿的出台，让市场看到了监管者的铁腕，后续出台的规范校外培训机构发展意见、关于学前教育深化改革规范发展的若干意见，监管不仅没有放松的迹象，还在向其他学段蔓延升级，让投资者更加明白，对政策放松监管不应抱有不切实际的幻想。 【更多详情，请下载：教育行业2019年投资策略：待政策落地，重点关注高等教育和培训机构】
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