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2019年通胀形势展望：通胀总体温和，利润分配转移
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2018年通胀温和。上半年走势基本符合预期，但年中以来极端天气以及非洲猪瘟等因素导致部分食品价格超预期，从而推动CPI上行，市场通胀预期升温，但在上述因素部分消退后，CPI总体仍呈现温和走势。2019年，国内总需求仍然偏弱、货币供应量低位增长、国际大宗商品涨幅放缓等大背景并未改变，预计全年通胀总体仍然温和，CPI相对稳定，但PPI回落较多，甚至不排除接近通缩或进入实质性通缩的可能。
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2019年通胀形势展望：通胀总体温和，利润分配转移 内容提要： 2018年通胀温和。上半年走势基本符合预期，但年中以来极端天气以及非洲猪瘟等因素导致部分食品价格超预期，从而推动CPI上行，市场通胀预期升温，但在上述因素部分消退后，CPI总体仍呈现温和走势。 2019年，国内总需求仍然偏弱、货币供应量低位增长、国际大宗商品涨幅放缓等大背景并未改变，预计全年 通胀总体仍然温和，CPI相对稳定，但PPI回落较多，甚至不排除接近通缩或进入实质性通缩的可能。 如果以CPI-PPI类似作为中下游企业利润增速的衡量指标，把PPI-PPIRM类似作为中上游企业利润增速的衡量指标，以年为时间单位，可以清晰地看到，1989年以来中下游企业利润持续快于中上游企业，但这一趋势在2016-2017年左右被打破并在2018年延续，利润分配从之前的中下游转向中上游，这与统计局公布的工业企业利润数据趋势高度相似。 未来CPI保持相对稳定，PPI持续回落，利润分配的格局或重新倾向于中下游企业或者民营企业。不过值得注意的是，从2018年下半年利润增长的情况看，价格只是导致波动的一个方面，量的因素不应被忽视。在11月PPI仍然保持2.7%增长的背景下，利润出现负增长表明产量下行速度加快，与终端需求的回落直接相关。未来，PPI回落甚或是负增长有可能导致企业收入与利润增速进一步下滑。 【更多详情，请下载：2019年通胀形势展望：通胀总体温和，利润分配转移】
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