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建筑行业2019年年度策略：基建补短板，政策送春风
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数据简介
建议从基建、设计、地产后周期三个主线选股：一是基建补短板铁路交运先行，推荐行业龙头中国铁建、山东路桥、四川路桥；二是基建利好前端工程设计，推荐行业龙头苏交科；三建议关注竣工面积释放利好后周期装修板块，推荐大客户绑定战略的广田集团。
详情描述
建筑行业2019年年度策略：基建补短板，政策送春风 经济下行压力加大，基建补短板重要性提升， 2019年需求端与供给端均有充足的项目与资金支撑基建落地。行业估值将在融资与订单落地后明显改善。预计2019年建筑板块将成为基本面与估值均优于其他板块的行业。支撑评级的要点 ■基建政策转向，未来需求增速充足：国务院723会议以来，政策转向力度不断加大。从基建需求来看，交运领域重点建设目标基本完成，在铁路建设领域还有提升空间。从目前各地披露的“十三五”建设规划来看以及2016年至今的完成情况来看，交通运输领域未来需达到8.4%的增速才能完成目标。电力投资领域未来由于政策放松，公用水利领域随着轨交建设进入高峰未来均有充足需求。未来基建需求增速将达到8.8%-10%。 ■未来基建资金供应充足，预计可以满足8%-10%的基建增速需求：预计未来PPP加速，2019年将提供1.15万亿资金；非标监管放松预期下，2019年资金规模有望少减0.9万亿元；专项债2019年发行额有望达到2万亿元。假设未来预算内资金，政府性基金以及国内贷款投向基建的比例保持不变，2019年基建资金来源大概率可以满足8%-10%的增长速度。 ■地产资金趋紧，等待政策边际改善：当前地产信托利率提升、拿地下滑、新开工竣工背离反映房企资金趋紧。房地产终端由于居民部门现金下滑需求有限，投资端由于房企资金趋紧土地储备下降投资需求有限。 【更多详情，请下载：建筑行业2019年年度策略：基建补短板，政策送春风】
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