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私募基金4季报：等待市场时机，维持均衡配置

投资要点：
●行业要闻：机构密集申请RQFII资格，去年17家机构获资格同比翻倍；39家私募疑似失联；证券类私募过冬百亿俱乐部严重缩水。
●产品发行：2018年12月新发私募基金728只，较上月减少10.57%，与17年同期相比新发数量大幅减少43.35%。各策略基金发行占比基本维持稳定，产品发行在绝对数量上仍以股票策略基金为主。
●业绩表现：市场表现：股票市场：虽然高层集体喊话力挺股市、所得税专项扣除办法发布等政策端因素短暂稳定了市场情绪，但上交所落实设立科创板试点注册制消息、中美关系再度紧张、美股暴跌等诸多利空依然拖累了市场表现；债券市场：在基本面、资金面和政策面三重因素的推动下，债券市场4季度表现亮眼；商品市场：整个4季度商品市场呈现了震荡下行的态势。基金表现：今年以来，固定收益、相对价值、以及管理期货策略均表现较好，多数产品收益为正；相比之下，由于股票市场仍然处于震荡态势，仅约13%的产品取得了正向收益，平均亏损超过15%。而管理期货内部业绩分化最大，标准差高达33.71%。
●投资策略：股票市场：①成长、消费中期前景好，短期风险收益比尴尬。②高股息策略求稳。往后看经济增速下行仍将持续，通胀周期滞后于增长周期，经济将由类滞胀走向类衰退，在此期间股市回落找市场底，高股息策略优势显现。

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