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教育行业~职业培训：中公＆华图双寡头全数据剖析“公职”培训行业

招录/资格考试培训行业：赛道细分化，参培率是核心驱动。招录/资格考试培训是以成功获得招录、资格和职称证书为目的的职业培训，其中招录考试以公职类为主，具体分为公务员和事业单位招录、财经类、教师类、医学类、法律类等。根据各细分赛道的报名人数、参培率、客单价三大要素，我们测算2018年行业规模约300亿左右，预计2023年有望达500亿（CAGR 14%），增长源于参培率提升以及支付意愿提升带来的客单价增长，其中考试难度越高、通过率越低的考试培训需求更为刚性，参培率提升空间更大，如公务员和事业单位考试、财经类证书等。
公务员考试：百亿规模，双寡头格局。公务员考试包括国考和省考，两者均竞争激烈，2018年国考/省考分别招录2.85/12万，笔试录取率仅2.5%/4%。我们推算2018年公务员培训市场规模约60亿，考虑到公务员考试低录取率，预计参培率仍有较大空间（目前估算约30%），在此推动下2023年有望达100亿（CAGR 16%）。目前公务员考试培训市场已形成寡头格局，中公教育和华图教育是市场的两大龙头公司。从收入看，两家公务员培训收入分别为21亿和12亿，占行业的60%左右。
中公&华图的高增长源于什么？中公和华图2015-17年收入CAGR分别高达39%/30%，净利润CAGR分别80.5%/33%，高增长来源：网点扩张：同时期内中公和华图网点数量CAGR分别达20.8%/36.1%。中公网点扩张略早于华图，双方地域分布高度重合。

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