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基差贴水走扩，需求能否救市？
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聚烯烃：盘面预期修复，现货端受制于高库存压力仍旧小幅下跌，基差贴水幅度走扩，伴随着需求和物流逐步恢复，现货端有望改善，库存迎来拐点。但上游当前没有大范围停车，而是降低负荷，因此会面临供需同增的局面。且今年整体供需相较去年不容乐观，叠加绝对库存过高，现货端出现大幅反弹带动期现正正反馈概率不大。后市，预计盘面反弹乏力，震荡为主。现货端跟随供需改善往盘面小幅修复；PVC：面临共性的供需错配问题，上游累库停车检修，下游复工较慢，供需两弱。大宗商品回暖，盘面反弹，但现货难以止跌，前期升水基差大幅收缩。上游电石价格居高不下，电石法生产利润临近盈亏平衡线，估值偏低。短期驱动不足，但绝对价格较低，需求回升后有望反弹。关注今年新增产能投放情况。
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基差贴水走扩，需求能否救市？ 观点小结 聚烯烃 ■盘面预期修复，现货端受制于高库存压力仍旧小幅下跌，基差贴水幅度走扩。 ■伴随着需求和物流逐步恢复，现货端有望改善，库存迎来拐点。但上游当前没有大范围停车，而是降低负荷，因此会面临供需同增的局面。且今年整体供需相较去年不容乐观，叠加绝对库存过高，现货端出现大幅反弹带动期现正反馈概率不大。 ■后市，预计盘面反弹乏力，震荡为主。现货端跟随供需改善往盘面小幅修复。 PVC ■面临共性的供需错配问题，上游累库停车检修，下游复工较慢，供需两弱。 ■大宗商品回暖，盘面反弹，但现货难以止跌，前期升水基差大幅收缩。上游电石价格居高不下，电石法生产利润临近盈亏平衡线，估值偏低。 ■短期驱动不足，但绝对价格较低，需求回升后有望反弹。关注今年新增产能投放情况。 现货阴跌预期修复，基差贴水幅度走扩 ■基差贴水幅度超过250元/吨，几近无风险交割套利，而5-9价差维持前期水平，价格的反弹更多地来自于对悲观预期的修复。 ■伴随着前期扭曲的供需错配逐步修复，库存拐点临近，现货端有望得到支撑，往盘面修复基差。但今年整体供需仍不乐观，且绝对库存过高，出现期现正反馈概率不大。 【更多详情，请下载：基差贴水走扩，需求能否救市？】
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