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四论大宗商品：油价可能是接下来涨势最强的资产之一，兼论原油价格的供需框架
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类似于铁矿石的是：原油的供需结构是不平衡的，原油的主要定价机制是其供需缺口，其供需缺口对原油价格有三个季度的领先性，欧佩克在原油产量的变化是原油供应的重要核心，但原油市场已经不是欧佩克一家独大的局面，美国在对冲欧佩克原油生产的力量是越来越强的，WTI原油价格可能至少在2020年会涨到80美元一线，原油价格在2020年可能成为价格变化偏大的资产之一。
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四论大宗商品：油价可能是接下来涨势最强的资产之一，兼论原油价格的供需框架 ■类似于铁矿石的是：原油的供需结构是不平衡的： 1）美欧、发展中国家是原油的主要需求方，主要产出方来自于美俄及欧佩克； 2）主要经济体在原油贸易上一般都是净逆差的，美欧中印日是原油的五大净逆差国。 ■原油的主要定价机制是其供需缺口，其供需缺口对原油价格有三个季度的领先性： 1）原油的需求与全球的宏观增长密不可分； 2）长期视角下，石油的需求决定原油的产量； 3）短期的原油产量与需求不一定是挂钩的，其更多取决于寡头之间的博弈。 ■3、欧佩克在原油产量的变化是原油供应的重要核心： 1）2005年欧佩克放弃了对油价的直接管控之后，在多数情况下，欧佩克是作为油价的接受者，其产量跟着油价走； 2）某些时候，欧佩克也会成为油价的定价者，其产量会脱离油价轨道。 ■4、欧佩克一旦作为定价者，原因可分为主动及被动： 1）主动性变化的典型是2014年欧佩克的增产保份额策略，意图把高成本生产商挤出市场； 2）被动性变化的典型是2011年的利比亚骚乱，以及2018年美国对伊朗的制裁。 【更多详情，请下载：四论大宗商品：油价可能是接下来涨势最强的资产之一，兼论原油价格的供需框架】
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