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全球宏观:宏观流动性观察,1月中美流动性均显中性
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全球经济在弱回暖后出现反复,由于年底跨年资金需求旺盛,美国与中国年末均显流动性压力。美国由于持续回购操作稳定流动性,预计1月短期流动性依然在可控范围。中国1月流动性缺口较大,但受到央行积极宽松货币政策影响,降准降息多重发力,料资金面仍显中性。
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全球宏观:宏观流动性观察,1月中美流动性均显中性 宏观流动性摘要: 全球经济在弱回暖后出现反复。11月全球制造业PMI重回荣枯线上,但12月美国、欧洲制造业PMI均出现回落,全球制造业仍在衰退。11月除中国受食品价格影响出现结构性通胀大幅上涨外,各国通胀数据均有改善。美国就业数据良好,但制造业、投资、零售仍不及预期。中国社融、信贷数据略有改善,但投资仍然低迷。 由于年底跨年资金需求旺盛,美国与中国年末均显流动性压力。美国由于持续回购操作稳定流动性,预计1月短期流动性依然在可控范围。中国1月流动性缺口较大,但受到央行积极宽松货币政策影响,降准降息多重发力,料资金面仍显中性。 美国在2019年三联降后,于12月议息会议暂停降息,维持观望。由于就业与通胀数据未现大幅波动,预计2020年1月美联储仍将按兵不动,不作降息。而中国受降准影响,为了进一步扩张信用,降低融资成本,预计1月LPR将下行。 宏观流动性策略:中美流动性短期稳定。 风险点: 美国经济超预期增长快速达到通胀目标,使得美联储提前开启加息政策,导致流动性紧缩,中国逆周期调节不及预期,流动性压力未消。 【更多详情,请下载:全球宏观:宏观流动性观察,1月中美流动性均显中性】
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