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银行业周报：MLF续作利率降5bps至3.25%,促进银行信贷投放

本周央行MLF利率调降,为11月1年期LPR新报价再降5bps带来了充足的势能。有助于激活优质的信贷需求，为银行信贷投放提升业绩、进而修复估值。目前行业基本面稳健，近期系列监管政策落地、以及宏观外部,环境缓和助力行业估值修复，行业指数P/B(LF) 0.85，年末板块轮动和海外增量资金流入利好银行板块，低估值且基本面良好的标的存在相对益空间，我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行，以及业绩稳健估值低位的工商银行、建设银行、农业银行。

11月5日，人民银行投放MLF4,000亿元，当日MLF到期4,035亿元。.投放利率3.25%，相比前值下降5bps。

央行本季度不发行TMLF,选择发行更具普适性的MLF并下调利率5bps,意图则在于调整市场对货币政策的预期。央行调降MLF利率的举措将修复悲观的市场预期，但不至由悲转喜。本次MLF微降5bps,以明确央行中性谨慎货币政策态度为主，信息传递重于实质。

出于本次MLF利率调降信息释放性质的成分较高，逆回购利率调降的确定性并不能与过往相提并论。如果央行进一步调降OMO逆回购利率，当前货币政策的预期或将重新进行调整。

本次央行MLF利率调降幅度等于LPR报价变化的最小步长，为11月1年期LPR新报价再降5bps带来了充足的势能。LPR的潜在下调带来信贷供应曲线向下平移，有助于激活优质的信贷需求，为银行信贷投放提升业绩、进而修复估值。

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