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证券研究报告：AR游戏专题报告：从《一起来捉妖》看AR注入游戏发展新活力

核心观点

核心问题一:为什么在这个时候关注AR游戏?

随着《PokemonGo》在2016年火爆全球，以及革果、谷歌在2017年发布AR开发工具ARKit和ARCore后，AR游戏近年内快速发展。2019年4月11日,腾讯旗下首款“AR探索手游”《一起来捉妖》正式上线，引起市场对AR游戏的重新关注。将线上与线下结合,赋予游戏更多中国元素以及在玩法和社交上的中国化，《一起来捉妖》所代表的的AR手游将有望开启游戏产业下一波“红利期”。

同时，AR技术在近年也不断发展，一是硬件性能不断提升，诸如像MU传感器精度不断提升，硬件环境感知能力进一步增强。二是人工智能的技术得到快速发展，比如像LBS、3D物品识别和跟踪以及手势识别、人脸识别等，为AR技术提供了有利的保障，也为AR游戏新玩法打下基础。

但我们也观察到目前AR游戏的大量动态变化需要终端负荷庞大计算量，因此各类AR游戏产品网络要求普遍较高，同时用户流量成本较高。随着未来5G的落地，能够显著提高传输速率，网络传输延迟与流量成本问题有望陆续解决，AR游戏也迎来发展新机遇。

核心问题二:AR游戏将为游戏的玩法和体验带来怎样的改变?

1)通过实景与虚拟游戏的结合，将真实世界和虚拟世界信息无缝衔接，提升游戏玩家的参与感和沉浸式游戏体验，丰富创新游戏玩法;2)利用AR技术和社交系统的双重叠加，增加玩家真实感体验，并通过社交来提高用户粘性和传播度，延长产品生命周期。

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