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式微已然，经权之间：

中国经济正处于稳增长与防风险的平衡关口，经济增速适度下行是明智之举。财政刺激基建发力已然，但房地产部门式微渐起，国内钢材需求稳中趋降。中美竞合博弈在2019年可能出现缓和性的峰回路转，但依然存在着诸多中长期考验，中国经济的外部环境今非昔比。从QE时代到QT时代是具有颠覆性意义的转变，全球流动性退潮，防范风险是要务。行政干预与市场竞争的平衡取舍是经权之道，在经济下行阶段，政府选择有利于经济发展的方式来化解供需矛盾是上策。

扬抑相间，中枢下移：

从“一刀切”到“切一刀”，环保限产趋于柔性，行政化干预主导让位于市场化均衡主导。钢铁产量此消彼长，生产效率显著提升。废钢资源日渐增多，电炉钢的地位提升。钢铁产量居于高位，钢市运行隐患巨大。钢材库存趋增，钢价中枢下移。钢铁需求放缓，废钢替代兴起，矿石需求趋降。海外矿山产能温和扩张，以高品矿和球团矿为主。煤焦、废钢、油价、运费、汇率对矿价仍会有不少扰动。矿石补库去库周期由钢厂利润状况决定，但钢市逐步转弱，矿石市场转向宽松，矿价中枢继续下移。

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