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2018年：风险因素较多抑制板块表现。2018年以来，环保工程及服务Ⅱ下跌50.23%（截止12月27日），跑输沪深300（-26.84%）及创业板（-29.47%）。除一月底板块出现较大跌幅外，申万环保工程及服务Ⅱ指数整体走势与创业板基本一致，未走出明确的行情。我们认为，风险因素较多，积极预期较弱是今年环保板块表现不尽如人意的原因。

环保各领域重大政策相继出台，未来重在细节填充。12月的中央经济工作会议未再将“加快生态文明建设”列入2019年重点工作，表述中新增农村污染治理和长江经济带环境修复等内容。2013年以来，环保各子行业重大政策相继出台，未来两年或将更加注重细节方面的填充。

融资环境改善预期增强，当前仍需等待企业经营情况的实质性改善。10月以后，政策对民企融资的支持力度显著提升，企业再融资压力有所缓解。制约货币政策宽松的因素较年中减少，明年货币政策或较当前进一步宽松，预期仍将以结构性宽松的形式出现，并更加注重政策向企业的传导。但政策传导仍需时间，目前民企融资难融资贵的情况仍未得到充分缓解，以流域治理为主的企业资产负债率依然处于高位，业绩难超预期；监测、环卫、工业水处理等细分行业的公司避险价值仍较高。

【更多详情，请下载：环保行业2019年投资策略：监测行业稳定性较强，土壤修复景气度提升】