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行情回顾：上半年，国内PTA价格维持窄幅波动，进入7月份后在PTA装置停车检修及国际原油价格上涨带动下价格飙升，第四季度国内PTA供需结构出现反转，PTA价格大幅下跌；乙二醇价格在上半年呈现震荡走势，自9月份开始，受国际原油市场波动以及下游聚酯产业需求下降影响，乙二醇现货价格进入持续下行通道。

宏观环境：2019年，美国经济增长继续强劲，但增速或下降，欧洲经济热度也面临低迷，叠加中国经济在结构转型期不可避免的阵痛式下行，全球主要经济体均面临较大的挑战。

供需关系：2019年有470万吨PTA新增产能；乙二醇预计将新增产能约275万吨，供应结构得到有效改善。需求方面，2019年国内聚酯行业产能仍将延续2018年的快速增长模式，全年预计新增产能415万吨，但终端市场前景不容乐观。2019年PTA价格预计将呈现出先扬后抑的走势，并且由于未来几年国内PX新增产能投产较多，因此PTA的成本支撑较2018年可能偏弱，其价格高点难以达到18年近8000元/吨水平，预计全年将在5300-7200元/吨之间波动；MEG则进入震荡走低模式，下方目标位看向4500元/吨。

不确定风险：国际原油市场波动、宏观经济运行情况、新增产能投产情况

【更多详情，请下载：PTA&MEG年度报告：产能快速扩张，TA、EG整体偏弱】