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海外大类资产笔记第162期：英国脱欧疑云再现，美股回升不是反转

大类资产表现回願:美欧股市集体回升，美股是反弹而非反转

上周(20190114-20190120) 美股三大股指继续反弹收涨近3%，美联储官员“鸽”声嘹亮、美政府关门现转机、此前部分投资者悲观预期修正等因素是拉升美股主因，美股回升是反弹而非反转，基本面回落决定了美股的长期走势;英国“脱欧”疑云再起，无协议脱欧概率下降反而利好市场，欧洲股市整体回升;各国长期国债走势相对平稳;硬脱欧风险下降反抬升英镑,避险情绪利好日元。大宗商品价格走势相对平稳。我们预计2019年美国经济基本面回落，美股反弹空间有限，美元指数大概率震荡下行，美国10年期国债收益率中枢2.5%，弱美元及防风险将继续利好黄金。

英国脱欧疑云再起，推迟谈判及延期脱欧是大概率演进方向

北京时间1月16日，英国议会否决梅政府的“脱欧”法案，英国“脱欧”疑云再起。1月17日凌晨梅政府惊险贏得不信任投票，随后梅表示愿与英.国各党派领导人就“脱欧”进一步商谈，并将在1月21日前拿出脱欧法案的“B计划”。“脱欧法案”虽然被否，但投票反映了无协议脱欧概率降低，二次公投受时间限制也概率较低，“英国脱欧”大概率向着推迟谈判及延期脱欧方向发展。我们认为，北爱尔兰边境问题攻坚难度较大，核心诉求难以平衡或导致英国脱欧大概率延期。“脱欧法案”被否反而利好金融市场,不确定性降低修复市场悲观预期，英镑不降反升，欧洲股市也相应回升。

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